比特币市场与传统市场的简单比较

2009年，一位名叫中本聪的密码学家发表了一篇名为《比特币：一种点对点电子现金系统》的论文，描述了一种通过点对点技术实现的电子货币系统，它使得在线支付可以直接发起一方支付给另一方，中间不经过任何金融机构。这就是比特币技术的诞生。随后比特币逐渐传遍全球，引起人们的关注。2013年，随着全球大量资金的涌入，尤其是中国热钱的涌入，比特币最高达到8000元/个（火币网2013年11月19日），创造财富3年涨2万倍年。神话，同时使其受到公众和政府监管机构的高度重视。

——《比特币行业发展现状及政策研究》李琳

自 2013 年以来，由于巨大的波动性，比特币开始受到广泛关注。经过4年的发展，越来越多的人开始进入币圈，了解比特币，研究区块链，投资数字资产。今年8月，比特币面临分叉，以比特币为代表的数字资产市场近日经历了过山车般的价格波动。下面简单分析一下比特币市场与传统金融市场的异同。

一、 比特币与成熟市场价格波动对比

交易主要是交易波动，交易标的价格幅度和持久性影响交易的回报。从波动率分析下比特币、纳斯达克和国内期货的每日价格幅度分布，不难看出比特币与其他市场的差异。

打开火币K线图比特币对传统金融市场影响，查看每日数据。比特币价格波动幅度较大，价格幅度超过6%的情况较多。

相比之下，国内商品交易所的沪铜期货指数、螺纹期货指数和橡胶期货指数（可以在网站上找到），国内期货整体波动小于比特币；波动相对平稳，大幅波动的数量明显少于比特币。我们来看看纳斯达克整体幅度更小，更稳定。

如果将价格幅度区间划分为 1% 的单位，统计每个区间内价格幅度的数量分布，会发现国内外相对成熟的市场在 3% 以下的日价格幅度中占主导地位过去三年，而比特币为 3%。上述价格幅度占比明显较多比特币对传统金融市场影响，在10%左右的价格幅度区间内仍有大量交易日。

二、 成熟和新兴市场的趋势分析

作为新兴市场的一个共同特点，它们没有大量的参与者，因此它们的价格“噪音”水平不高，它们的短期价格波动会受到相对较低水平的“噪音”的影响，导致在价格波动中，但其长期趋势更糟。对于成熟市场，价格预期会增加更多噪音，价格变化模式复杂化，因不同原因而不断的挂单往往会打断趋势；而新兴市场跟随趋势交易，更容易获利。

机构投资者无法进行短线交易，因为他们无法交易足够大的头寸并试图将市场价差拉远以获得预期收益，而散户投资者可以根据短期趋势进行投资。目前的比特币交易市场正符合这样的特点：24小时不间断交易，低位“噪音”形成的短线走势明显，不易中断！基于短周期的量化投资策略和个人交易策略可以获得更好的回报！此类策略可在 WeQuant 等数字资产量化平台上使用。你可以仔细研究一下。